2024年收入赢利稳健增加，PEEK浸透率继续进步，保持“买入”评级2024年完结收入3.22亿元（yoy+17.06%），其间PEEK资料神经外科产品完结收入2.06亿元（yoy+23.00%），归母纯赢利是0.89亿元（yoy+17.30%），其间2024Q4公司完结收入0.82亿元（yoy+19.59%），归母纯赢利是0.12亿元（yoy+6.21%），跟着河南省际联盟神经外科集采在2024年的逐渐落地履行，公司加快神经外科产品入院脚步及对下沉商场的掩盖，推动PEEK资料产品浸透率的进步，公司2024年净赢利增幅与收入增幅根本相等。考虑到公司集采产品放量显着且本钱操控较优，咱们调整2024-2026年的盈余猜测，估计2024-2026年归母净赢利分别为0.89/1.15/1.50亿元（原值0.90/1.13/1.41亿元），EPS分别为1.09/1.42/1.85元，当时股价对应P/E分别为30.7/23.7/18.1倍，保持“买入”评级。
PEEK神外产品仍为增加首要驱动力，PEEK胸骨固定带营收保持高增加神经外科：公司环绕颅骨修补固定手术的临床需求，构成了完全的细分产品线，其间PEEK资料颅骨修补固定产品可为患者供给多样化解决方案。依据河南省际联盟神经外科集采数据计算，联盟内2022年PEEK资料颅骨修补产品的浸透率约为13.59%，PEEK资料链接片（含盖孔板）的浸透率约为22.26%，职业PEEK浸透率仍有较大进步空间。此外公司在颅骨修补范畴完结完全无金属解决方案，聚醚醚酮颅骨固定体系已注册上市，该产品具有更好的生物相容性和印象学兼容性，对术后需求印象学确诊的患者更友爱；胸怀外科：现在具有国内外双资料注册证，利于差异化产品矩阵布局，此事务未来具有较大的商场空间及增加潜力；口腔事务环绕“宜植”品牌已掩盖栽培体、栽培导板、钛网、GBR系列钉、齿科系列东西盒及相关手术辅佐器械等，并经过参股出资助力公司环绕口腔问题构成全面解决方案，进步事务协同性。2024年末新一代高端骨结合栽培体获批上市，在骨结合、自攻性、操作便携性等方面功能明显进步。
海外活跃完结美国商场PEEK骨板本土化出产，以进步商场响应速度和运营功率，国内3D打印PEEK颅骨体系已拿证，并加快推动境外生物可吸收产品、无线颅内压监护仪在国内的引入注册；皮肤填充事务：“交联透明质酸钠凝胶”项目已进入术后随访阶段，且现在临床作用杰出；“含微球的交联透明质酸钠凝胶”项目产品已完结注册送检的作业；颌面修正：环绕PEEK资料颌面部植入中心产品，经过收买光韵达医疗丰厚公司在颌面修正规划范畴的专业才能，有望进步商场占有率及品牌影响力，并为扩展颌面修补事务规划供给支撑。
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